الصفحات
الكاملة
فضائية
الدستور
رسالة جلالة
الملك للدستور
موقع
زوار الأردن
موقع
جلالة الملكة
موقع
جلالة الملك

كما كان متوقعاً : تخفيض التصنيف الائتماني للأردن

إ.د. سامر الرجوب

السبت 21 تشرين الأول / أكتوبر 2017.
عدد المقالات: 91

 أ.د سامر الرجوب  
للأسف خفضت شركة التصنيف ستاندردز اند بوورز في الـ 20 من تشرين الاول 2017 التصنيف الائتماني للاردن من سالب BB  الى موجب B  مع نظرة مستقرة وبذلك تكون شركة التصنيف خفضت هذا التصنيف مرة ثانية خلال ثلاث سنوات ومنذ العام 2014 في الشهر نفسه.
عبارة « النظرة المستقرة» لا تسعفنا كثيرا لكنها تعطينا فترة  ثلاث سنوات لتخفيض حجم الدين العام  واجراء اصلاحات هيكلية  في المالية العامة.
ويعود السبب في تخفيض التصنيف اللائتماني للأردن ( كما تراه ستاندرز اند بوورز)  الى البطء في اجراء الاصلاحات في قطاع المالية العامة مثل: القدرة على تخفيض عجز الموازنة والكفاءة في ادارة الدين العام و ايرادات الدولة وخصوصا  ضرائب وقدرتها على تخفيض الانفاق العام ، بالإضافة الى الأسباب الاخرى المتمثلة بارتفاع الدين العام والذي لم تستطع الحكومة تخفيضه بشكل جذري خلال ثلاث السنوات التي فاتت.
هناك امور سلبية تترتب على تخفيض التصنيف الإئتماني للأردن منها ارتفاع تكلفة إصدار اي دين مستقبلي سواء  كان الدين محليا مثل السندات الحكومية وأذونات الخزينة والصكوك والتي تباع للقطاع البنكي والضمان الاجتماعي والافراد مؤخرا، أو سواء كان الدين على شكل سندات دولية او قروض نقدية مباشرة والتي ستضطر  الاردن حينها  الى رفع الفائدة المعروضة المتمثلة بتكلفة كافة اشكال الدين الخارجي  لتشجع المستثمرين الدوليين وصناديق الاستثمار والصناديق السيادية على الاقدام وشراء اصدارات الدين؛ ما سيضطر بالمالية والبنك المركزي الى رفع اسعار الفوائد لكل اصدار جديد حتى ولو كانت تلك الاصدارات بضمانة امريكية.
التصنيف الائتماني الجديد للاردن سيرفع -أيضا- من أوزان المخاطر التي تضعها البنوك المحلية لديون الشركات المساهمة والتي سترتفع من 100% الى 150% حسب متطلبات بازل ، الامر الذي سيرفع من حجم رأس المال المخصص لمخاطر الائتمان في البنوك المحلية وسيزيد الاعباء عليها .
الاردن الآن انتقل الى مستوى جديد ضمن تصنيفات ستاندردز اند بوورز الى مستوى « مرتفع التذبذب وعدم التأكد»  ، لكن الاردن  ما زال يصنف ضمن الدول القادرة على الوفاء بإلتزاماتها المالية ، لكن اي تراجع مستقبلي في بيئة الاعمال والظروف المالية والاقتصادية سيعرض الاردن ( كفيل القرض) لمخاطر عدم الوفاء بالالتزامات المالية وسيدفع بالتصنيف الى مستوى « مخاطر مرتفعة « وهو أمر غير محبب على الإطلاق.
   خبير الاستثمار وإدارة المخاطر

رئيس مجلس الادارة: محمد داودية - رئيس التحرير المسؤول: محمد حسن التل